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撰?文丨陳 ? 桐

編?輯丨美? ?圻

文娛價值官解讀：

ID:wenyujiazhiguan

暖意漸濃，正在成為影視行業(yè)的風向標。

上周，愛奇藝發(fā)布2023及Q4財報，總營收、運營利潤、凈利潤及現(xiàn)金流等指標均創(chuàng)歷史最佳。在此之前，2024年春節(jié)檔總票房突破80.16億，超2021年春節(jié)檔78.42億元票房成績，刷新中國影史春節(jié)檔票房紀錄。

成績的取得殊為不易，多個創(chuàng)歷史記錄的數(shù)據(jù)，也讓人對去年影視行業(yè)的整體表現(xiàn)有了更高期待。日前，不少影視公司陸續(xù)發(fā)布2023年業(yè)績。從各家的財報表現(xiàn)來看，多家公司扭虧為盈、業(yè)績亮眼，無論是長視頻平臺還是電影市場，熬過凜冬的影視行業(yè)，正集體迎來復蘇。

行業(yè)強勁復蘇

半數(shù)公司量質(zhì)齊升業(yè)績亮眼

目前，已有超半數(shù)上市影視公司公布了2023年業(yè)績預報。其中，作為“院線第一股”的萬達電影表現(xiàn)最為搶眼。財報數(shù)據(jù)顯示，萬達電影預計2023年歸母凈利潤為9億元至12億元，上年同期虧損19.23億元，扭虧為盈。

萬達電影在影視上市公司中之所以呈領跑之勢，其院線業(yè)務功不可沒。2023年萬達電影國內(nèi)影院實現(xiàn)票房75.6億元（不含服務費），恢復至2019年的96.4%；觀影人次1.86億，恢復至2019年的92.7%，累計市場份額16.7%，其中直營影院市場份額較2019年增長兩個百分點，單銀幕產(chǎn)出為全國平均水平的1.85倍。

除了院線業(yè)務強勢復蘇，內(nèi)容版塊也為萬達電影貢獻了不少業(yè)績。2023年，萬達主投主控影片《三大隊》累計票房約7億元，聯(lián)合出品的《流浪地球2》《孤注一擲》《前任4：英年早婚》《熊出沒·伴我“熊芯”》都表現(xiàn)不俗。電視劇方面，萬達投資出品的《他是誰》《最燦爛的我們》《畫眉》和《三大隊》均收獲較好的成績。

2023年業(yè)績飄紅的同時，市場對萬達電影2024的業(yè)績繼續(xù)保持樂觀。多家券商的研報表示，新任董事長陳曦的加入，以及公司在制片領域的成功歷史，預示著萬達電影在制片業(yè)務上有望取得更大突破，這些都可能將進一步提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的整合優(yōu)勢，增加票房成功的可能性。

除了萬達電影，另兩位龍頭公司光線傳媒和中視傳媒的業(yè)績表現(xiàn)也可圈可點。光線傳媒發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1億元至5.1億元，同比扭虧為盈。中視傳媒業(yè)績預告顯示，預計2023年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.59億元—2.99億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。

此外，院線收入增長同樣助推橫店影視、上海電影、金逸影視等公司業(yè)績提振。橫店影視、上海電影2023的凈利潤均超1億，金逸影視2023的凈利潤預計在0.12-0.18億，止住了此前的虧損勢頭。

劇集和綜藝方面，“電視劇第一股”華策影視目前尚未公布2023年業(yè)績預報，但2023前三季度公司凈利潤3.27億元，同比增長8.72%，全年數(shù)據(jù)應該會繼續(xù)保持向好態(tài)勢。

表現(xiàn)最為搶眼的當屬芒果超媒，2月28日晚，芒果超媒披露2023年度業(yè)績快報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入146.31億元，同比增長4.68%；歸母凈利潤35.59億元，同比增長90.90%。其中第四季度經(jīng)營改善明顯，實現(xiàn)營業(yè)總收入42.54億元，同比增長20.95%。

雖然利潤大增主要系其根據(jù)相關規(guī)定對當期企業(yè)所得稅費用進行調(diào)整所產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益所致。扣除非經(jīng)常性損益后，芒果超媒2023年凈利潤為16.96億元，同比增長5.71%，這個數(shù)據(jù)依然算得上亮眼。在2022年收入及凈利潤雙雙下降后，芒果超媒2023年進行大幅度戰(zhàn)略調(diào)整，靠提升內(nèi)容品質(zhì)，最終走出了低谷期。

掉隊者艱難掙扎

虧損背后各有問題

雖然超半數(shù)公司量質(zhì)齊升業(yè)績亮眼，行業(yè)強勁復蘇成為不可逆轉(zhuǎn)的主流，但由于好內(nèi)容供給不夠穩(wěn)定或是受經(jīng)營現(xiàn)狀、財務問題的拖累，2023年依然有八家公司的財報表現(xiàn)不及預期。

2023年虧損最為嚴重的兩家公司分別是博納影業(yè)和華誼兄弟，博納影業(yè)發(fā)布的2023年業(yè)績預告顯示，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.6億元-5.6億元，去年同期虧損0.72億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損5.5億元-7.5億元，去年同期虧損1.94億元。

中國電影市場強勢回暖的2023年，博納影業(yè)卻交出了一份難讓外界滿意的答卷。對此，博納影業(yè)給出了這樣的解釋：主投影片表現(xiàn)不及預期，使得電影業(yè)務的營收和盈利較上年同期大幅下降。

前幾年，博納影業(yè)憑借“中國驕傲三部曲”、“長津湖系列”等主旋律電影賺得盆滿缽滿，但隨著同類型影視作品越來越多，博納越來越難復刻此前的票房佳績，患上“主旋律電影依賴癥”的博納，亟需在作品類型上破局。

和博納相比，華誼兄弟在內(nèi)容戰(zhàn)略上并未出現(xiàn)大的偏差，公司參投的電影《流浪地球2》票房破40億元，其他主投或參投的《搖滾藏獒：乘風破浪》《愛很美味》《前任4：英年早婚》《一閃一閃亮星星》《涉過憤怒的?！贰斗钦\勿擾3》也不乏亮點，公司虧損主要是整體財務狀況和其他版塊投資的拖累。

最近幾年，華誼兄弟一直掙扎在“缺錢”困局中，四處并購和高投入的實景娛樂項目收效甚微，最終拖累了公司的財務狀況。在這樣的情況下，公司實控人王忠軍和王忠磊兩人不得不四處“找錢”，不斷減持自己手中的公司股份套現(xiàn)，甚至其違規(guī)減持行為還在2022年被深交所予以通報批評。

不過，隨著回歸內(nèi)容主線加上儲備項目豐富，華誼兄弟已經(jīng)開始走出至暗時刻。2023年業(yè)績預告顯示，華誼兄弟去年歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損4.6億元—6.9億元，雖然依然沒有扭虧為盈，但虧損比上年同期已經(jīng)大幅收窄。

另一個電影巨頭北京文化這幾年的日子更加難過，從2020年起公司業(yè)績開始陷入頹勢。隨后又連續(xù)曝出信披違規(guī)、“踩雷”鄭爽、業(yè)績不佳、貸款逾期等問題，可謂一波未平一波再起。2021年5月6日起，公司被深交所實施“其他風險警示”處理，股票簡稱由“北京文化”變更為“ST北文“，直到2022年6月底才摘下“ST”帽子，暫時化解了退市風險。

2023年，北京文化主投的《封神第一部：朝歌風云》上映，取得了26.2億元的票房，歸屬于公司的營業(yè)收入約為5.4億元至6億元，是北京文化三年來最成功的作品。不過由于電影制作周期較長，暑期檔競爭激烈，電影制作、宣傳、發(fā)行等直接成本及間接成本較高，2023歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損依然在2.5億元至2.9億元。

此外，幸福藍海預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2500萬元~3700萬元。另一個電視劇巨頭唐德影視預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤1367萬元~2050萬元，同比下降33.57%~55.7%。兩家給出的虧損原因都是受項目周期影響，影視劇項目收入同比下降，導致公司整歸屬于上市公司股東的凈利潤預計下降。

深耕內(nèi)容、做好主業(yè)、與時俱進

持續(xù)的內(nèi)容產(chǎn)出是影視公司實現(xiàn)營收的最重要方面，2023財報亮眼的公司，無一不是在內(nèi)容產(chǎn)出上取得了顯著成績。

2023年，光線傳媒參與投資、發(fā)行并計入本報告期票房的影片包括《深海》《滿江紅》《交換人生》《堅如磐石》《照明商店》等影片，總票房約為84.60億元。作品數(shù)量質(zhì)量雙雙提升、供給穩(wěn)定充足最終也回報了光線最亮眼的業(yè)績。

去年，中國內(nèi)地電影市場交出549.27億總票房的成績單，11部電影票房超10億，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給帶動觀影需求穩(wěn)健恢復，這也讓以院線放映業(yè)務為重的萬達電影全年業(yè)績奠定基礎。在夯實主業(yè)的同時，萬達電影在內(nèi)容制作業(yè)務層面也在扎實推進，公司主投主控影片和投資出品的多部劇集均取得較好成績，深耕內(nèi)容、做好主業(yè)的萬達電影也成為去年上市影視公司的最大贏家。

在2022年遭遇困境的芒果超媒，2023年同樣靠提升內(nèi)容品質(zhì)最終實現(xiàn)了業(yè)績好轉(zhuǎn)。去年，公司出品的《乘風?2023》《披荊斬棘第三季》等頭部綜藝仍是廣告招商大戶，《去有風的地方》《以愛為營》刷新公司劇集三年來招商金額、項目合作客戶數(shù)紀錄?！靶旅計劃”和影視劇超級合伙人制度，也進一步提升了公司的劇集供給能力。

在做好內(nèi)容產(chǎn)出、夯實主營業(yè)務的同時，嗅覺敏銳的公司也在尋求新增長點、積極擁抱新技術。

光線傳媒在2023年業(yè)績預告的公告中就透露，AI等新技術的飛速發(fā)展，為動畫電影的產(chǎn)能提升提供了強大的加持，新技術的使用也會有效實現(xiàn)降本增效。芒果超媒也組建了AIGC創(chuàng)新應用團隊，研發(fā)上線“AIGC HUB”等內(nèi)部應用平臺，將AIGC技術廣泛應用于多個業(yè)務場景。

此外，廣告?zhèn)髅健⒂耙曊蠣I銷、衍生品銷售、線上直播平臺、元宇宙、數(shù)字人開發(fā)等多元化業(yè)務板塊也成為不少影視公司的新亮點，雖然目前這些對公司的整體營收貢獻不大，但有可能打開未來發(fā)展的新賽道。

可以預見，在行業(yè)宏觀環(huán)境快速向好的背景加持下，影視行業(yè)2024年有望迎來一波周期性增長。誰能實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的可持續(xù)性供給，以及內(nèi)容質(zhì)量和商業(yè)收益的平衡雙贏，誰就能在下一輪競爭中脫穎而出，將對手甩在身后。

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